Dynamic Determinants of Dividend in Affiliated and Unaffiliated Firms to Government in Tehran Stock Exchange (TSE)

Document Type: Research Paper

Authors

Department of Management, Neyshabur Branch, Islamic azad University, Neyshabur, Iran

Abstract

Dividend Policy is one of the most important financial decisions that managers encounter. This study contributes to the literature of dividend and empirical research investigating the effects of dynamic factors in Tehran Stock Exchange. Based on some criteria, the study contains 133 listed firms over a 10-year period from 2001 to 2010. To test the research hypotheses, this study uses Fixed Effect model as a static and Generalized Method of Moments as a dynamic regression model. The results indicate that the most important determinants of dividends are market risks with a negative association, followed by market to book value, and firm size with positive associations. The variable of the government ownership has a negative coefficient, and it is statistically insignificant. It means that affiliated firms to the governments generally tend to pay fewer dividends, which is not significant. Therefore, the determinants of dividend decisions are not significantly different between the two groups of firms.

Keywords

Main Subjects


Article Title [Persian]

بررسی عوامل پویای تعیین‌کنندة تقسیم سود شرکت‌های وابسته و مستقل از دولت در بورس اوراق بهادار تهران

Authors [Persian]

  • عبدالرضا اسعدی
  • مریم اولادی
استادیار مدیریت مالی، گروه مدیریت، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد نیشابور، نیشابور، ایران.
Abstract [Persian]

سیاست‌های تقسیم سود شرکت‌ها یکی از مهم‌ترین سیاست‌های مالی است که همواره مورد توجه محققان و مدیران اجرایی قرار داشته و به لحاظ تأثیرگذاری بر ارزش شرکت‌ها و ثروت سهامداران توجه بسیاری را به خود جلب می‌کند. بررسی عوامل و متغیرهایی که بر تصمیم شرکت‌ها برای تقسیم سود مؤثرند از جمله مطالعات مهمی است که در حوزه‌های مالی و حسابداری زوایای تأثیرگذاری این تصمیم مالی را روشن‌تر می‌کند. این تحقیق به دنبال آن است که عوامل و متغیرهای مؤثر بر تقسیم سود شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را شناسایی و میزان تأثیرگذاری آن‌ها را برسی کند. در این تحقیق برخی متغیرهای مهم شرکتی که در مطالعات پیشین در بعضی از کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه مورد مطالعه و شناسایی قرار گرفته‌اند انتخاب شدند و رابطة آنها با تقسیم سود شرکت‌ها با استفاده از مدل‌های رگرسیونی ایستا و پویا آزمون شده است. در این مطالعه متغیرهای مورد بررسی عبارت بود از نسبت تقسیم سود، نسبت ارزش بازار شرکت به صنعت، نسبت سهامداران عمده، سودآوری، اهرم مالی، نقدینگی، اندازة شرکت، فرصت‌های سرمایه‌گذاری، شاخص بتا، و نسبت سود انباشته خواهند بود. داده‌های مورد نیاز برای این تحقیق نیز از طریق صورت‌های مالی منتشر شدة شرکت‌ها گردآوری می‌شوند که در پایگاه‌های اطلاعاتی سازمان بورس و برخی شرکت‌ها وجود دارد.

Keywords [Persian]

  • بورس اوراق بهادار تهران
  • روش گشتاور تعمیم‌یافته
  • سیاست تقسیم سود
  • شرکت‌های وابسته
  • عوامل پویای تعیین‌کنندة تقسیم سود